《平安夜，杀人夜》围绕着主人公比利展开。童年时，比利目睹了圣诞老人模样的男子杀害母亲，这一恐怖经历让他精神受创，被送进精神病院。多年后，比利出院在玩具厂工作。平安夜来临，小镇上开始发生一系列离奇的杀人事件，死者皆与圣诞元素相关。原来，比利在平安夜的氛围刺激下，童年阴影被唤醒，内心的恶魔被释放。他化身为恐怖杀手，手持凶器，在小镇中展开杀戮。随着死亡人数的增加，警方开始调查，却始终难以捉摸凶手的踪迹。而比利依旧在平安夜的黑暗中继续着他的血腥之旅，让整个小镇陷入了极度的恐慌之中。